Unabhängig davon, ob Sie ein Unternehmen kaufen oder Ihr Start-up verkaufen möchten, müssen Sie einen Preis dafür festlegen. Es gibt verschiedene Möglichkeiten, den Unternehmenswert errechnen. Dazu gehören der Wert der Vermögenswerte, die Bewertung ähnlicher Unternehmen und die Höhe des prognostizierten künftigen Cashflows. Selbst wenn Sie jemanden mit der Bewertung des Unternehmens beauftragen, ist es wichtig, dass Sie die Methoden kennen, die er verwendet.
Warum die Bewertung wichtig ist
Die Berechnung des Wertes eines Unternehmens ist wichtig, wenn Sie es kaufen oder verkaufen wollen, aber das ist nicht der einzige Grund.
– Wenn Sie sich um eine Finanzierung bemühen, wollen Kreditgeber, Investmentbanker und Risikokapitalgeber wissen, was das Unternehmen wert ist.
– Wenn Sie in einer Partnerschaft sind und ein Partner aussteigen möchte, müssen Sie den Wert des Anteils dieses Partners am Unternehmen berechnen.
– Bei einer Scheidung kann eine Unternehmensbewertung erforderlich sein, damit Sie das eheliche Vermögen gerecht aufteilen können.
Die Bewertung eines Unternehmens kann strittig sein. Im Falle einer Partnerschaft könnte Ihr Partner zum Beispiel einen höheren Wert für seinen Anteil verlangen, als Sie ihn für wertvoll halten. Aus diesem Grund sind objektive Bewertungsmethoden nützlich.
Bewertung des Unternehmens anhand des Aktienkurses
Wenn ein Unternehmen an der Börse gehandelt wird, ist es relativ einfach, den Marktwert anhand des Aktienkurses zu ermitteln. Nehmen wir an, das Unternehmen hat 500.000 öffentlich gehandelte Aktien, die derzeit zu einem Stückpreis von 20 Dollar verkauft werden. Bei diesem Preis beträgt der Wert der gesamten Aktien 10 Millionen Dollar.
Dies ist die einfachste Art, einen Preis festzulegen, aber nicht die beste. Der Aktienkurs basiert auf dem wahrgenommenen Wert des Unternehmens, der möglicherweise nicht den tatsächlichen Wert widerspiegelt. Die subjektive Seite der Aktienkurse ist ein Grund für ihre Schwankungen. Es ist riskant, den Aktienkurs allein zur Bewertung heranzuziehen, denn:
– Anleger können den Aktienkurs auf den erwarteten Erfolg eines neuen Produkts stützen, das bald auf den Markt kommen soll. Wenn das Produkt auf den Markt kommt, kann es zu einer Flaute kommen, und der Aktienkurs fällt in den Keller.
– Die Anleger, die die Aktien kaufen, haben das Unternehmen möglicherweise nicht ernsthaft bewertet.
– Die Anleger erwarten vielleicht ein zukünftiges Wachstum, das nicht eintritt.
– Die Anleger gehen vielleicht davon aus, dass das Unternehmen, weil es im letzten Jahr gewachsen ist, auch im kommenden Jahr wachsen wird. Das ist aber nicht immer der Fall.
– Der Aktienkurs kann eine Reaktion auf vorübergehende Hiobsbotschaften sein, die nicht den eigentlichen Wert des Unternehmens widerspiegeln.
– Wenn das Unternehmen nicht viel gehandelt wird, hat der Aktienkurs möglicherweise keine große Bedeutung.
Wenn Ihr Unternehmen nicht börsennotiert ist – und das ist bei den meisten kleinen Unternehmen der Fall – müssen Sie natürlich eine andere Methode anwenden, um den Wert des Unternehmens zu ermitteln.
Wert eines Unternehmens nach Comps
- Eine weitere Methode zur Festlegung eines Preises ist der Vergleich eines Unternehmens mit einem ähnlichen Unternehmen. Wenn Sie z. B. Ihr Unternehmen verkaufen wollen, können Sie nach Unternehmen in Ihrer Region suchen, die in der gleichen Branche tätig sind, und den Wert Ihres Unternehmens von dem der anderen Unternehmen ableiten.
- Eine Möglichkeit, diese “Vergleiche” zu erhalten, besteht darin, nach Unternehmen zu suchen, die kürzlich verkauft wurden, und deren Verkaufspreis herauszufinden. Eine andere Möglichkeit besteht darin, eine Kennzahl wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis zu verwenden, sofern diese Informationen verfügbar sind.
- Die Verwendung von Vergleichswerten hat jedoch ihre Grenzen:
- – Möglicherweise sind Sie nicht in der Lage, vergleichbare Verkäufe zu finden.
- – Wenn die Verkaufsdaten nicht aktuell sind, spiegeln sie möglicherweise nicht den aktuellen Marktwert wider.
- – Nur wenige Vergleiche sind identisch. Es kann schwierig sein, herauszufinden, wie die Formel angepasst werden muss, um wichtige Unterschiede widerzuspiegeln, z. B. wenn ein Unternehmen über eine veraltete Ausrüstung oder besser geschultes Personal verfügt.
Bewertung der Vermögenswerte
Eine vermögensbezogene Bewertung ist eine Methode, die keine komplizierte Mathematik erfordert. Addieren Sie den Wert Ihrer Aktiva, ziehen Sie Ihre Verbindlichkeiten ab, und Sie erhalten den Gesamtwert Ihres Unternehmens. Es gibt zwei Ansätze, die Sie verwenden können:
– Fortführung des Unternehmens. Bei diesem Ansatz wird davon ausgegangen, dass das Unternehmen weitergeführt wird und Sie keine größeren Vermögenswerte veräußern werden.
– Liquidation. Bei diesem Ansatz basiert die Bewertung des Unternehmens auf dem Wert, den Sie erhalten würden, wenn Sie das Unternehmen schließen, die Vermögenswerte verkaufen und Ihre Schulden begleichen würden. Dadurch erhalten Sie eine niedrige Bewertung, da bei Liquidationsverkäufen in der Regel nicht der Marktpreis erzielt wird.
Der Nachteil einer Bewertung auf der Grundlage von Vermögenswerten ist, dass ein gutes Unternehmen mehr wert ist als der Wert der Ausrüstung, der Immobilien, des Inventars und anderer Vermögenswerte.
Was ist Due Diligence beim Unternehmensverkauf?
Bei der Due-Diligence-Prüfung überprüfen Sie die Informationen, die Sie vom Verkäufer des Unternehmens erhalten haben. Der Verkäufer sollte Ihnen Zugang zu den Geschäftsbüchern und allen anderen Informationen gewähren, die Ihnen dabei helfen, zu bestätigen, dass das Unternehmen Gewinne erwirtschaftet und auch in Zukunft rentabel sein wird. Was ist Due Diligence? Eine ideale Due Diligence Prüfung sollte in der Lage sein, alle Fragen oder Probleme aufzuzeigen, für die eine Garantie oder Gewährleistung erforderlich sein könnte.
Arten von Due Diligence
Es gibt drei Arten von Due-Diligence-Prüfungen, die Sie durchführen können:
Rechtlich: Hier müssen Ihre Anwälte prüfen und bestätigen, ob ein Unternehmen den Rechtstitel zum Verkauf hat. Die Anwälte müssen auch feststellen, ob das Unternehmen Eigentümer aller Vermögenswerte ist. Falls es rechtliche Probleme oder Rechtsstreitigkeiten gibt, müssen die Anwälte sicherstellen, dass der Unternehmensverkäufer diese löst, bevor Sie mit dem Kauf des Unternehmens fortfahren können.
Finanzen: Hier müssen Sie die Finanzunterlagen des Unternehmens prüfen, um sicherzustellen, dass es keine schwarzen Löcher oder versteckte finanzielle Probleme gibt. Um optimale Ergebnisse zu erzielen, sollten Sie mit einem Fachmann, z. B. einem Buchhalter, zusammenarbeiten, der Sie bei der Ermittlung etwaiger Schwachstellen unterstützt.
Kommerziell: Hier finden Sie heraus, wie gut das Unternehmen auf dem Markt positioniert ist. Sie können dies leicht tun, indem Sie die Wettbewerber und das regulatorische Umfeld überprüfen.
Wann Sie beginnen sollten
As a business buyer you should begin due diligence after you have Sie haben sich auf den Preis und die Verkaufsbedingungen geeinigt. Sie sollten beachten, dass der Verkäufer höchstwahrscheinlich eine Anzahlung verlangen wird, um sich die Exklusivitätsfrist zu sichern.
Obwohl Sie über den Zeitraum verhandeln können, sollten Sie sich nicht mehr als vier Wochen Zeit nehmen, um den gesamten Prozess abzuschließen. Um den Prozess schnell abzuschließen, sollten Sie mit Buchhaltern und Anwälten zusammenarbeiten, die Ihnen bei der Ermittlung der Risikobereiche helfen.
Was sollte in dem Bericht enthalten sein?
Der Due-Diligence-Bericht sollte eine Reihe von Informationen enthalten. Dazu gehören:
Finanzen: Dazu gehören Jahresabschlüsse, Kapitalstruktur, Finanzprognosen und Steuern.
Produkte: Sie sollten die Produkte im Detail beschreiben. Sie sollten beschreiben, welche Produkte einen hohen und welche einen niedrigen Umsatz haben.
Wettbewerb: Wer sind die wichtigsten Konkurrenten des Unternehmens?
Management: Hier sollten Sie das Organigramm des Unternehmens, die Biografien der Führungskräfte und alle anderen Informationen angeben.
